Les craintes de restructuration de Country Garden aggravent les inquiétudes sur l'immobilier en Chine

Le logo de la société du développeur chinois Country Garden est représenté au Shanghai Country Garden Center à Shanghai, en Chine, le 9 août 2023. REUTERS/Aly Song acquiert des droits de licence

HONG KONG, 11 août (Reuters) - Les actions de Country Garden (2007.HK) ont atteint un plus bas historique vendredi en raison des craintes que la société immobilière chinoise ne se prépare à une restructuration de sa dette, renforçant les inquiétudes sur les perspectives du secteur immobilier en l'absence de mesures plus solides. soutien de Pékin.

Le principal promoteur immobilier privé du pays, dont le passif total s'élevait à environ 194 milliards de dollars fin 2022, devrait bientôt lancer un processus de restructuration, a déclaré le média chinois Yicai, citant une source financière anonyme.

Country Garden serait le dernier à rejoindre une liste croissante de promoteurs souhaitant lancer un processus de restructuration de la dette – d'autres, dont China Evergrande Group (3333.HK) et Sunac China Holdings (1918.HK), ont déjà proposé de telles conditions.

La vente des obligations et des actions de Country Garden a également eu lieu après que le promoteur ait averti jeudi qu'il pourrait déclarer une perte pouvant atteindre 7,6 milliards de dollars pour le premier semestre et s'est excusé auprès des investisseurs pour avoir mal évalué les conditions du marché.

Autrefois considéré comme l'un des promoteurs les plus solides financièrement, les malheurs de Country Garden pourraient avoir un effet dissuasif sur les acheteurs de maison et les institutions financières, serrant davantage un secteur qui a déjà connu une chute des ventes, un resserrement des liquidités et une série de défauts de paiement des promoteurs depuis fin 2021.

Le bureau politique chinois, l'un des principaux organes décisionnels du Parti communiste au pouvoir, s'est engagé en juillet à ajuster sa politique immobilière en temps opportun, alimentant ainsi les rumeurs selon lesquelles une relance spéculative était en cours pour un secteur qui représente un quart de son économie.

Mais aucune mesure majeure n’a été prise jusqu’à présent par les principaux régulateurs.

L'organisme chinois de réglementation des valeurs mobilières a tenu une réunion vendredi avec certains promoteurs et a discuté de la situation de leurs ventes et de leur dette, a rapporté le site d'informations financières Cailianshe, citant des personnes proches du dossier.

Le régulateur a également interrogé les promoteurs immobiliers sur leurs besoins de financement et sollicité des suggestions, selon Cailianshe.

Les analystes affirment que les 22 millions de dollars de coupons manqués par Country Garden cette semaine pourraient aider à inciter les régulateurs à mettre en place des mesures d'aide plus strictes, mais ils étaient peu convaincus que de telles mesures permettraient de redresser le secteur dans un avenir proche.

Country Garden dispose d'un délai de grâce de 30 jours en cas de paiement manqué. Elle a également d’autres obligations de remboursement à court terme. Rien qu'en septembre, le promoteur pourrait devoir rembourser plus de 9 milliards de yuans (1,25 milliard de dollars) d'obligations onshore.

L'entreprise ne dispose pas de suffisamment de liquidités pour faire face aux paiements dus et elle pourrait donc demander une prolongation aux créanciers afin d'assurer des liquidités pour la construction de maisons, a rapporté jeudi soir le média Caixin, citant des personnes proches de l'entreprise.

China International Capital Corporation (CICC) a été embauchée comme conseiller financier de Country Garden, selon les rapports Yicai et Caixin.

Country Garden a refusé de commenter. CICC n'a pas répondu à une demande de commentaires.

Les actions de Country Garden ont terminé en baisse de 5,8 % vendredi, après avoir chuté de 14,4 % au cours de la journée pour atteindre un plus bas record de 0,89 HK$. La plupart de ses obligations en dollars se négociaient à un plus bas record en dessous de 7 cents par dollar.

Moody's, qui a abaissé jeudi la note de la famille d'entreprises Country Garden de trois crans de B1 à Caa1, a déclaré vendredi que les difficultés de crédit de l'entreprise allaient probablement se répercuter sur les marchés immobiliers et financiers du pays.

"Cela risque d'affaiblir davantage le sentiment du marché et de retarder la reprise du secteur immobilier chinois", a-t-il ajouté.

Jeudi, Country Garden prévoyait une perte nette pouvant atteindre 55 milliards de yuans (7,6 milliards de dollars) pour le premier semestre, contre un bénéfice net de 1,9 milliard de yuans il y a un an, citant une baisse de la marge brute et une augmentation des dépréciations de stocks.

"Nous pensons que l'avertissement sur les résultats n'est pas une surprise pour le marché... cependant, les répercussions de la dépréciation des stocks et de la récente baisse des prix de l'immobilier sont négatives pour les autres promoteurs, y compris les promoteurs publics", a déclaré John Lam, analyste d'UBS. dans une note de recherche.